(资料图片仅供参考)

核心观点：市场表现层面，本周市场普跌，科技相对占优。盈利层面，6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为美容护理、公用事业、机械设备，近一周社会服务盈利明显上调。景气层面，LPR下调幅度略不及预期，新房二手房成交同比均负增长；促销费政策频出，乘用车销量有望进一步回暖；6·18大促数据整体偏淡，白酒端午动销平淡。估值及交易热度层面，申万一级板块中，计算机/通信周成交额占比依旧较高，处于5年98.1%/98.1%分位；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

市场表现：本周（5.26-6.2） 高市盈率、科技、小盘风格表现居前；消费、低市盈率、大盘风格表现靠后。主要指数成分中，中证1000、万得全A表现居前；宁组合、上证50表现靠后。行业涨跌幅上，国防军工/汽车/通信居前；建筑材料/传媒/商贸零售跌幅居前。热门概念板块普遍下跌。盈利预测变动：6月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为美容护理（+0.43%）、公用事业（+0.29%）、机械设备（+0.19%）；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、建筑材料。近一周家用电器盈利上调明显。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：游戏（974%）>在线教育（162%）>SAAS（156%）>网络安全（135%）>显示面板（119%）>数据安全（118%）>数字政府（77%>）IDC（69%）>云计算（67%）。

行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：动力煤等；价格下行：布油、焦煤/焦炭、铜、水泥、玻璃等；2）大金融：地产方面，LPR下调幅度略不及预期，新房二手房成交同比均负增长。截至6月18日当周，30城新房成交面积同比下降45.9%，降幅较上月再扩大24.4pct；14个城二手房成交面积同比转负，地产成交持续回落。银行方面，5月社融仍偏弱，央行加强逆周期调节力度，本周同步下调1年期、5年期LPR各10BP；3）高端制造：汽车方面，促销费政策频出，乘用车销量有望进一步回暖。据乘联会，6月1-18日，乘用车市场零售82.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期下降8%；新能源车市场零售32万辆，同比去年同期增长1%，较上月同期增长5%。

光伏方面，上游价格逐渐触底 静待7月需求回升。4）消费：必选方面，预计节后需求回落，猪价仍将磨底，可选方面，6·18数据整体偏淡，白酒端午动销平淡。

估值水平及交易热度：沪深300及沪深300（非金融）股权风险溢价再回90%分位上方；上证50/沪深300估值分位分别处于市盈率5年37.5%/22.7%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年8.6%/0.4%分位数附近。申万一级行业中，计算机/通信周成交额占比依旧较高，处于5年98.1%/98.1%分位；申万二级板块中，机器人、游戏交易热度高位。

风险提示：经济不及预期，海内外经济衰退，疫情超预期